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当电流遇见纳米晶格：联创电子（002036）与功率半导体的机遇风口
当电流遇见纳米晶格，效率便重写了规则。
联创电子（002036）在国内电子元器件赛道中，凭借在电源模块与功率器件的研发布局，面向SiC/GaN等第三代半导体的产业升级迎来窗口期。根据公司年报、Wind资讯与行业研究（IHS、McKinsey、IEEE综述），全球功率半导体市场正以超过25%复合年增长率扩张，新能源车、光伏逆变器与数据中心是核心需求端。
工作原理上，SiC/GaN通过更宽禁带与更高电子迁移率，降低导通损耗与开关损耗，从而在高压高频场景替代传统硅器件，提高能效与系统体积。应用场景涵盖电动汽车逆变器、车载充电器、光伏逆变与电源适配器。特斯拉Model 3采用SiC功率器件即为成功案例，显示出在整车能耗与续航上的显著改善。
对联创电子的策略优化建议：一是加大研发投入，20%资金倾斜于SiC/GaN工艺与封装技术；二是通过与整车厂与逆变器厂建立战略客户绑定，提升订单稳定性；三是进行费率与毛利率比较，合理定价以缩小与头部厂商的差距并保持研发回报。与同业比较，公司在毛利与费用率方面仍有收窄空间，融资成本应优先用于技术与产能扩展而非短期扩张。
行情研判：短中期受终端需求与产能释放影响波动明显，长期看技术门槛与客户壁垒有利于价值释放。收益策略上，建议以分步兑现为主：在关键技术验证期持有，在订单放量期逐步增配。资金调配与资产配置可采取“成长+防御”组合——运营与产能70%资金保障，研发与并购20%，流动性储备10%，同时对外部供应链进行信用与成本管理。
挑战来自上游原材料波动、制程良率与国际竞争。结论：联创电子在002036位置上具备参与功率半导体红利的条件，但需以技术为核心、以客户为导向、以稳健的资金策略支撑成长。
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